国睿信配券商观点|周报：碳酸锂价格上涨，市场博弈持续

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　　文章来源：华福证券

　　报告具体内容如下：

　　投资要点：贵金属：美伊和平谈判悬而未决，黄金价格高位震荡。上周末中东局势骤然恶化，不仅推高了全球能源风险，还加剧了市场对通胀的担忧，显著打压了美联储降息预期，导致美元指数快速升至一周高位。目前中东的火药桶并未真正熄灭，美伊之间的较量和霍尔木兹海峡的云仍然笼罩着全球能源市场。强劲的经济数据直接削弱了市场对美联储年内降息的预期，对金银价格打压明显。当前市场等待新线索指引。中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。工业金属：地缘反复持续扰动市场情绪，铜价持续高位震荡为主。铜，上周五特朗普宣布海峡开放，美欧股市与商品走强、油价大跌，周一伊朗重启海峡封锁并拒谈，油价反弹、美股期指走弱、金属低开，地缘反复持续扰动市场情绪；随后特朗普延长停火并扩大伊朗禁运，双方海上对峙未止，海峡封锁常态化推升供应干扰预期，同时美元回落、美股聚焦财报，风险情绪整体偏乐观。铝，供应方面：本周电解铝行业生产端保持平稳，整体暂无减产、复产、新投产产能出现。需求方面：本周铝板带箔产量较上周持稳。铝棒产量较上周持平。个股：铜，关注江铜、洛钼、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注天山、宏创、云铝、神火、华通、宏桥及中孚等标的。

　　新能源金属：碳酸锂价格冲高回落，市场博弈持续。本周碳酸锂期货价格冲高回落。周一盘面延续上行态势，而后盘面冲高回落，维持区间震荡，高位回调压力显现，现货价格跟随波动。锂盐厂散单出货积极性提升，少部分企业存在惜售心态，贸易商报价保持活跃。下游材料厂延续刚需采购策略，部分采用后点价模式，整体市场成交氛围维持清淡。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。

　　其他小金属：成本支撑强劲，钼市平稳向好。本周钼市整体行情平稳向好。国际价格持续稳中上涨，给予市场有力支撑，业者信心得到提振，国内钼市基本面表现亦十分稳固，钢厂端五一节前备货采购节奏保持良好，叠加原料端持货商挺价意愿强烈，成本高企且需求稳健，市场情绪普遍偏好，钼价持续温和探涨。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注佳鑫国际资源、中钨高新、厦门钨业、章源钨业，翔鹭钨业；稀土关注中国稀土、中稀有色、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。

　　一周市场回顾：本周涨幅前十：光智科技（43.68%）、株冶集团（36.80%）、云南锗业（24.39%）、海星股份（23.65%）、江特电机（22.48%）、天通股份（19.14%）、有研新材（14.30%）、锌业股份（13.34%）、永杉锂业（11.67%）、天齐锂业（10.58%）。

　　风险提示

　　新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。

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